备兑证，又称备兑认股证，与认股证同被市场人士泛称为“窝轮”，属于衍生工具的一种，由所代表的资产衍生而成。备兑证与认股证最大的分别，在于认股证是由上市公司本身发行，而备兑证是由第三者（商人银行或大经纪行）发行。凡持有备兑证者均有权根据条款的行使价（strike price），在指定时间内认购或认沽指定资产或与其相等金额的现金。所谓“备兑”之义，是指发行商手上要备有充足的股票以供备兑证持有人去兑换。

         与认股证一样，备兑证的好处在于每手成本低，全日波幅往往较正股为高。同时，投资者可借着备兑证的杠杆比率（或称控股比率）去放大投资金额。例如杠杆比率为二十倍，即是凡持有二十份备兑证，等同控制一份正股价值。换句话说，以二十分之一的正股价钱便可以间接持有一股正股；这种“以小控大”的方式，可令投资者的投资金额间接放大二十倍。

         备兑证的弊处，在于风险极大，因价格波幅很大，而时间亦有限制（各备兑证均有年期），所以不利于持仓过久。备兑证的价格是会随尚余日数减少而下跌，其中以“末日轮”（即年期不足一个月的备兑证）尤甚。至到期日时，如果投资者仍未行使权利认购或认沽指定产品，持有该等备兑证便等于持有废纸，因届时备兑证的价值会全失。此外，备兑证还另有一缺点，就是持有者并非有关公司的股东，其身分仅属投资者，所以他们并无权收取股息，或是分享其它股东权益。

         随着市况转变，发行商已不再只局限于发行备兑认股证（即看好指定资产走势的备兑证），他们也发行备兑认沽证（即看淡指定资产走势的备兑证），而备兑认沽证在市场上亦同样很流行。

         至于备兑证的指定资产，并无限制，主要因应市场需要，除个别蓝筹股外，还包括恒生指数、日经指数、道琼斯指数、标准普尔500指数、伦敦金、日圆等。

         由于备兑证种类繁多，所以受投资者欢迎的程度，较认股证有过之而无不及。